一波三折后，蔚来终于圆梦。
3月10日上午，蔚来正式登陆港交所，A类普通股以每手10股为单位进行交易，股票代码为“9866”。
开盘价为每股160港元，截至目前，蔚来市值为2655.39亿港元。至此，中国造车新势力“蔚小理”正式在港股会师。与此前在港股上市的小鹏、理想不同，蔚来上市首日高开，上涨幅度一度超过6%。从第一家赴美上市的“老大哥”，到今日最后一位回港的选手，蔚来的二次上市之路可谓一波三折。
而本次上市蔚来也采用了介绍上市的方式，不涉及新股发行及资金募集。原有的股权结构保持不变。其中，蔚来创始人、董事长兼CEO李斌实际持股10.6%，拥有39%投票权；第二大股东腾讯持股9.8%，拥有17.4%投票权；第三大股东英国投资机构Baillie Gifford & Co持股6.5%，投票权为3.5%。
与此同时，蔚来还在寻求进入其他资本市场的可能。其曾在招股书中提到，公司已经在新加坡交易所主板申请以介绍方式上市，具体上市日期正在审核中。也就是说，除了美股和港股，蔚来或将成为第一个在三地上市的车企。抛开上市的喜悦，过去一年，蔚来过得并不轻松。
在产能、供应链的多重压力下，蔚来的销量连续几个月下滑，甚至跌出新造车第一阵营。2022年，三车齐发的蔚来还能找回一哥的荣耀吗？
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上市不为钱，蔚来到底缺钱吗？
从二次上市的节奏来看，蔚来可谓起了大早却赶了个晚集。从美股到港股，小鹏和理想都只用了一年左右的时间。而蔚来创始人李斌早在2020年Q1财报电话会上就释放出国内IPO的信号，如今才终于实现。
在蔚来赴港IPO的路上，多方信息指出是信托基金“拖了后腿”。2019年1月，蔚来创始人李斌拿出5000万股蔚来股票成立了用户信托基金，并将收益处分权交给用户。
私募基金研究员陶筝对未来汽车日报分析称，“用户信托概念较新，有可能会被认为蔚来在转移财富，因此监管部门需要对该业务做进一步了解。”2021年随着小鹏与理想先后在港股会师，蔚来也加快了步伐。在大方向不变的前提下，蔚来开始寻求更灵活的方式。按照上市文件中的说法，香港及美国的股票市场可以吸引不同的投资者，而选择介绍方式实现二次上市对蔚来而言，“属合宜且有利。”
与小鹏和理想发售新股融资上市相比，蔚来所选择的“介绍方式上市”流程更简单，时间相对更短。
一位零售企业CFO告诉未来汽车日报，介绍上市虽然在上市之初不会发售新股，“但因为可以把原来的部分股份二次上市，暂不涉及存疑的那部分股份，所以从递表到上市最快仅需两个月左右的时间。”不过光大证券投行人士指出，上市之后，蔚来还是可以根据自己的需要发行股票募集资金。“港股市场对上市公司的再融资比较宽松，只要符合规定，且投资者愿意给钱，一般都能促成。”
迫切完成二次上市背后，也有蔚来规避美股风险的考量。开年以来，地缘危机、美联储加息及疫情等风险事件不断加剧市场波动，纳斯达克指数已累计下跌超过15%。相比2021年1月超过60美元的股价，蔚来美股股价暴跌近7成。在奥纬咨询董事合伙人张君毅看来，当前地缘政治环境严峻，导致“蔚小理”这类企业开始向国内进发，“而港股将是一个很好的过渡。”在招股书中，蔚来表示回港上市，是为了给投资者提供更多的交易地点选择和更灵活的交易时间，“有助于引入更多的投资者，且对公司的长远发展有利。”
与此同时，蔚来还强调，公司目前拥有充足的现金储备，短期内没有迫切的融资需求。为此，蔚来还披露了目前的资金状况，截至2021年9月30日，蔚来现金储备共计约470亿元人民币。同年11月，蔚来还通过美股ATM增发（At-The-Market Offering），筹集了约156亿港元的融资。而这个数字和小鹏、理想赴港募资额相当，分别为140亿港元和118亿港元。
来源：未来汽车日报
这意味着，蔚来目前拥有近600亿元的充足现金储备。与理想、小鹏相比，当下蔚来的现金流确实有一定优势。财报显示，截至2021年9月末，小鹏汽车现金和短期投资约453.6亿。2021年末，理想汽车的现金和短期投资约为501.6亿。
