IPO窗口期在收窄
然而，新能源汽车品牌融资和IPO的速度又必须加快。在投行人士看来，新能源汽车投资风口正在过去，IPO窗口期在收窄。
图片来源：蔚来汽车
俗话说赶早不赶晚，如果没有过硬品牌力、产品力等因素支撑，越晚上市的新能源汽车品牌或许更难获得资本市场青睐，最终很可能会因为资金断裂而等不到“成功的明天”。但另一方面，又需要抓住恰当的上市时机，避免被整体低迷情绪波及。
除零跑外，蔚来也是非恰当时机上市的典型。蔚来2018年赴美上市时，销量潜力尚未被市场认证，又遇上新能源汽车整体大环境不好，以及资本市场“寒冬”。结果可想而知，蔚来当时发行价仅6.26美元/股（约合人民币44.9元/股），接近6.25美元的下限定价，开盘市值64.1亿美元（约合人民币460亿元）。
再看真正吃到螃蟹小鹏和理想，2020年赴美上市时，赶上新能源汽车整体景气度高昂，加上两家品牌发布了有竞争力的产品（分别是小鹏P7和理想ONE），销量也呈现倍速增长。在多个利好因素加持下，资本市场对小鹏和理想给予了高估值。理想汽车美股发行价11.5美元/股（约合人民币82.55元/股），盘前市值达97亿美元（约合人民币696亿元）。小鹏汽车美股发行价为15美元/股（约合人民币107.6元/股），盘前市值108亿美元（约合人民币775.3亿元）。
两家品牌的发行价均高于此前公告的发行上限定价，而且上市首日就迎来大涨。小鹏汽车当日涨幅高达40%，市值涨至150亿美元。理想同样如此，盘内一度暴涨50%，市值超140亿美元。
图片来源：小鹏汽车
只是，这样的“天时地利人和”极为短暂。今年受疫情反复、地缘政治冲突、俄乌冲突持续升级等因素影响，多家国际组织和机构预测明年将进入经济衰退期，悲观情绪迅速点燃全球股市。近段时间，港股恒生指数持续下跌，目前为16496点，为一年内新低。
可想而知此时上市的零跑，没有得到资本市场“待见”。加上自身产品定位是10万左右的中低端新能源汽车市场，利润空间薄弱，品牌影响力和市场地位不如“小理”，也在一定程度影响了资本市场估值。所以，零跑首日收盘价仅为30.3港元/股，跌幅达36.88%。
或许，也与资本市场变“聪明”了有关。如今，只“讲好故事”很难再“忽悠”到投资机构了。而几年前，“PPT造车”在初期也是有可能融到大笔资金的。
