港股热升,A股美股热退
一般国内车企IPO,会研究A股、美股和港股三大市场。
三大市场中,美股曾获热捧。美股上市难度低,是全球投资者的首选之一。而且美股对科技股较为偏爱,会给与相关企业较高的估值。因此,国内的百度(2005年)、阿里巴巴(2014年)、小米集团旗下云米科技(2018年)等互联网企业,都选择赴美IPO。
图片来源:理想汽车
新能源汽车产业带有的浓厚科技属性(与智能化和网联化密不可分),并展现出的强大市场潜力,再叠加特斯拉的带动,获得美股青睐。特斯拉2010年登陆美股,当时市值约17亿美元,如今已升至6700余亿美元,位居所有车企市值榜首。而在美股上市的“蔚小理”当前的估值也可比肩上汽、长城、吉利等传统车企。
但受非市场因素影响,如今国内赴美IPO热减退。
与此同时,整车企业登陆A股计划受阻。2020年时,A股降低上市门槛,双创板(科创板和创业板)取消两年盈利限制,允许未盈利企业上市。当时,吉利汽车、东风集团股份分别申请登陆科创板和创业板,离IPO只差临门一脚(已过会),威马也曾冲击科创板。但随着科创板、创业板审核趋严,目前尚无车企成功登陆。对此,业内人士认为,车企科技属性不够是主因。
东风公司将“回A”视为2020年集团十大新闻
图片来源:东风公司
在这样的情况下,新能源车企转战港股。港股的优势在于,上市难度、条件基本和美股一致,允许未盈利企业上市,亦汇聚了全球投资机构,而且与国内资本市场关系较为紧密,对新能源车企估值较高。2021年前后,国内多家美股企业选择在港股二次上市,以规避非市场风险,包括“蔚小理”,汽车之家、百度、哔哩哔哩等。