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不合时宜?谁在推动这次保时捷的IPO

 
 
 
发布日期:2022-09-08  来源:汽车之家  浏览量:2965  扫描到手机   关注公众号

“2015年,法拉利IPO,随后几年该企业股价由最初的43欧元上涨至195欧元,阿涅利家族(法拉利的拥有者)已经清楚地展示了从庞大的汽车集团中释放价值的方式,现在轮到大众集团了。”当地时间9月5日,在大众集团宣布旗下保时捷汽车IPO计划后,欧洲知名投资顾问帕特里克·克罗内曼在投资研究平台中撰文道。

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  在官方信息中,保时捷汽车将于9月底至10月初进行IPO,而具体时间则取决于资本市场的进一步发展。按照现有规划,保时捷汽车12.5%的无投票权股份将以优先股的形式提供给投资者,若以现有估值850亿欧元为准,募集来的资金将超过100亿欧元,其中的一半将以特别股息的形式分配给大众集团股东,另一半用于电动化、智能化投资。

  在帕特里克·克罗内曼看来,大众集团将保时捷汽车独立IPO是一件极为伟大的事情,考虑到保时捷汽车的市场表现,IPO后取得的效益甚至还要高于法拉利。但与他相反的是,相当一部分投资人,甚至是某些大众集团现有大股东却并不看好这次IPO。

不合时宜的IPO?

  除了企业本身外,最支持本次IPO的是欧洲金融界人士。据普华永道此前发布的数据显示,2022年1-6月,欧洲只有57家企业进行IPO,远低于2021年同期的231家。与此同时,标普欧洲350指数迄今已下跌17.6%。资本市场的冷清,需要重量级IPO来激活,而保时捷汽车高达850亿欧元的估值,无疑能起到很好的示范作用。

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  但另一部分投资人却并不看好本次IPO,看衰的原因之一在于时机。一位接近大众集团的投资界人士就公开称其不合时宜,“选择在这个时间点IPO,既让人意外,又让人担心”。

  在他看来,大众集团曾于今年2月份宣布与保时捷达成框架协议,为后者独立IPO奠定了基础。但彼时市场环境是向好的,而在此后的几个月中,全球市场环境已经发生了翻天覆地的变化。芯片供应不足、美联储加息缩表、原材料价格上涨、油价上涨、俄乌冲突,让汽车工业发展的不确定性陡增。

  如果按照波动率指数来看,如今法兰克福股市波动率为29%,远高于适宜进行IPO的波动率范畴(20%-25%)。面对这种不确定性,两名参与保时捷IPO项目的知情人士也表示,在全球经济萎靡的情况下,如果保时捷坚持上市,可能不得不接受极低的折扣价格。而据伯恩斯坦研究公司的调研结果,保时捷的市场估值波动较大,最低可能只能达到550亿欧元。

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保时捷

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